隆基股份的“价值保卫战”

发布时间:2019-01-27 16:16:23
隆基股份的“价值保卫战” 十余年间,隆基股分从未像现在这么惹人注目。

 

这家企业创设于2000年,于2012年4月在上海证券买卖所主板上市(股票代码:601012),目前是举世最大的太阳能单晶硅棒和硅片制作商。而今的 小个子 企业在李振国、钟宝申、李文学 三驾马车 的率领下, 毕生差未几就干了一件事 ,已敏捷成长为年收入进攻200亿级的光伏巨擘。

 

2016~2017年,隆基股分捉住时机快捷突起。2018年,以管束规模、低落贴补、推促平价上网为核心基调的光伏 531新政 发布后,几近全数的光伏企业都负责了弘大的压力。这种压力不光来自财富层面,也来自利润市场层面,覆巢之下焉有完卵?作为 龙头 ,隆基股分也概莫能外,以至 首当其冲 ,这场 价值捍卫战 也存在代表寄义。

 

捍卫股价

 

政策的攻击起首在成本层面泛起。

 

究竟上, 嗅到风险 的部份机构投资者在 531 以前就有所步履。统计创造,早在往年一季度,A股43家光伏上市公司中,有40家企业数以亿计股票被投资机构兜售。隆基股份也被减持10975万股,金额达38.98亿元。而新政公布后6个生意营业日外延三大成本市场上市的中国光伏企业市值合计蒸发近900亿元。到了二季度,26家光伏上市企业中,只要8家公司股票被投资机构增持;剩余的18家光伏公司被投资机构猖獗减持约7.89亿股;平均减持幅度到达43.27%。二季度末持有隆基股分的基金数目为65个,较一季度降落了47.58%。

 

2015年前,隆基股份的市值盘桓在100亿元支配。2016年,隆基市值翻番,当年12月31日,隆基市值为267.25亿元。伴随光伏工业及企业本身的发展,2017年,隆基股分的市值一度超越700亿元,12月31日的总市值为726.61亿元。2018年1月31日,更是达到767.71亿元。新政揭晓一个月后,隆基股分的总市值跌至465.93亿元;截至8月30日,隆基股份市值进一步降到362.08亿元,比较1月末的767.71亿元,已跌去一半无余。

 

面临市值的断崖式着落, 531新政 后,隆基股份加强了与投资者的相似,并在三个层面动员 股价与市值警备战 。

 

在成本市场层面,发布控股股东增持贪图。6月6日,控股股东李振国增持公司股分9.6万股,买入均价17.27元/股,并用意自6月7日起未来三个月内持续增持公司股份,增持股份数目很多于100万股。同时,书记显示,控股股东李振国翌日增持的股分数量不搜聚在后续增持筹画股份额度内。6月7日、11日,李振国连续增持37.25万股、11万股。

 

在单干伙伴层面,加强与各路大佬、投资机构的互动相反。7月3日,三一团体董事长梁稳根、加盛投资董事长董晓栗,陕煤小我董事长杨照乾,新华都团体、白药整体董事长陈发树、朱雀投资总监李华轮等人受邀旅行银川隆基。7月5日,包括李宁体育董事长李宁、雅戈尔总体董事总司理李寒穷、中泽嘉盟投资董事长吴鹰等近30位大佬受邀访问隆基股份云南布局的须要基地 保山隆基。

 

在品牌头像方面,增强与央媒的互动和鼓动宣传。7月23日,隆基约请群众日报、新华社、中央播送电台等40余家中央和各省市传媒调研银川隆基最近几年的创新进程。在此次勾当中,隆基显现还将维持单晶技艺创新,不息禁锢产能,持续做大做强。

 

守护市场位子

 

531新政 后,隆基股份领导层对外显现,要持续加大技术手段翻新力度,同时涨价与扩张同样成为其应对政策与市场突变的一大战略。

 

早在岁首便有专家阐发,今年光伏工业价钱竞争会较为惨烈。而产业新政的骤然光降,让光伏全财富链上的代价血拼,赤裸裸地展示市场的惨酷:生意即是生意,只有真刀真枪,不有那末多温情脉脉。

 

从2017年10月份至本年4月,光伏财产围绕产品代价展开的竞争愈发白热化、公然化。旧年10月27日,隆基股分宣布,其所生产的全线单晶硅片调降0.4元/片。2017年12月25日至今,隆基股分已宣布第十次升价。

 

7月25日,隆基再一次下调180 m厚度低阻单晶硅片代价,每片高涨0.2元,国际价值降至3.15元,海外价格降至0.395美元。此次代价调处间隔前次减价时间仅为一个月。

 

在过去一个多月里,单晶硅料代价微跌4%,单晶硅片价值下降14%,单晶电池片代价下降22%,单晶组件价钱下降19%。从硅片到组件,各个症结单多晶价差很快放大。Pvinfolink 8月1日的数据显示:多晶硅片均价2.5元,单晶硅片均价3.15元,价差0.65。常例单晶组件2.05元/瓦,特例多晶组件2元/瓦,价差0.05元。

 

伴有惨烈的价值战,隆基股分成为光伏行业中风头最猛的规模扩张者。2018年1月,隆基股份发布的《单晶硅片业务三年(2018-2020)战略规划》中,奋勉要在往年将单晶硅片产能汲引至28吉瓦,未来三年,要将单晶硅片产能增加200%。

 

6月初,隆基股分在回答投资者发问时表示,新政会对下半年家当链价钱造成未必的影响,公司扩产整治是为未来更大范畴的平价上网做准备的,当前不有下调整年经营方针。

 

整体而言, 531 以前,家当产能多余趋向已尤为显明:2016年尾,单晶硅片产能不到20吉瓦,2018岁终产能将逾越60吉瓦。单晶PERC电池的过剩题目同样严峻:客岁底,PERC产能刚攻破30吉瓦,尚有多量的企业将在2018年扩充单晶PERC电池产能,包括隆基乐叶8吉瓦,晶澳3?4吉瓦,晶科3?4吉瓦,通威2?2.5吉瓦,爱康2.5?3吉瓦等。约莫2018年岁终,单晶PERC电池产能可能轻松超越45吉瓦。

 

硅料关键,2018年至少新增11.5万吨产能。而硅片症结,到2018岁暮,全球产能逾越20吉瓦的企业将增加到三家:保利协鑫、隆基股分与中环股分。值得当心的是,后两家企业都潜心于单晶硅片生产,不涉及多晶硅片。

 

国际市场旧年的单晶总产能是41.9吉瓦,往年规划产能74.5吉瓦,新增产能32.6吉瓦。隆基与中环两家企业就新减产能28吉瓦,已占外洋本年新增单晶产能85%。此外,扩产后,隆基与中环两家企业的产能就抵达48吉瓦,占外洋单晶产能64%。

 

规模的扩张,需要上游材料的支撑。光伏 531 后,隆基股分与多家硅料企业相助,封闭 买买买 内容,以满足其硅片扩产需求。

 

按照行业专家的计算:以1千克硅料能切出62片硅片、1片硅片5.2瓦计算,隆基2020年45吉瓦硅片产能每年可以需要14万吨硅料。而根据硅业分会畴前的统计,遏制2017年底,全国的多晶硅产能只有27.7万吨,加之磨练等成分,天下的产量仅有24.2万吨。为了保障到2020年实现45吉瓦硅片产能,隆基股分2018年上半年与多家硅料企业签订了大额多晶硅料采购公约,数目濒临25万吨。

 

可以预期的是, 531 后市场需求会出现阶段性大幅缩减,伴随隆基股分、中环、通威、协鑫、东方日升等产能扩张,将来单多晶以及单晶之间竞争将愈趋猛烈。一些落后产能,以致局部高效产能城市出现大面积的过剩,行业洗牌必将减速。

 

保证 不差钱

 

要扩产,就需要钱, 531 后隆基股份频仍融资。市场愈发关注隆基股分资金压力标题。

 

下场上,自2012年上市以来,6年间隆基股份直接融资已抵达103.15亿元,个中,IPO募资15.75亿元,2015?2016年先后2次定增募资共49.40亿元,2016年刊行10亿公司债,随后2017年刊行28亿可转债,2次发债共计38亿元。

 

2017年末,隆基股份钱银资金显示有85亿元,而截止2018年一季度末,该公司期末货泉资金为72.18亿元,较期初削减约16%,显然不够以掩饰笼罩上述全数的项目。

 

为了召募资金,发售拥有顽强现金流的电站就成为首选。7月2日,正泰电器发布书记称,其全资子公司浙江正泰新能源开辟有限公司从隆基股份旗下子公司采办了17个漫衍式光伏工程公司100%股权,触及容量106.3兆瓦,股权让渡总价7.03亿元。

 

在变卖电站资产同时,近日隆基宣布60亿的融资意向,个中一半是短岁月融资券。7月2日隆基股分发布通知布告称,拟向中国银行间市场生意商协会申请注册刊行规模不跨越人民币30亿元(含30亿元)的历久限含权中期单子(永续债)和不逾越公共币30亿元(含30亿元)的短时日融资券。其中永续债期限为3+N年,短期融资券的限日不跨越1年。隆基股份称,召募资金主要用于公司平常经营、出借金融机构告贷及相宜国家法令法规及政策和中国银行间市场买卖商协会要求的其他用处。此番60亿元的债权融资规模可观,相等于隆基此前累计直接融资额的60%。

 

8月3日晚间,隆基股份发布公告,宣布将经过配股的方法募集总额不跨越39亿元的资金,划分用于宁夏乐叶年产5吉瓦高效单晶电池工程(下称宁夏项目)、滁州乐叶年产5吉瓦高效单晶组件项目(下称滁州项目)以及填补流动资金。

 

通知布告显示,宁夏项目、滁州工程投资总额分袂为30.50亿元、22.62亿元,本次募资中绝大部门资金将投入到宁夏工程中,投入资金为25.40亿元。遵循隆基股份的配股方案,其配股数目总计不跨越8.38亿股,可算出每股的配售价钱最低约为4.65元。而截止8月6日,隆基股价报收13.39元/股,配股折价率到达65%。

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